數據顯示，前三季度，我國GDP實現增長4.8%，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)）同比增長4.3%。其中，水利管理業(yè)投資增長達37.9%，遠高于航空運輸業(yè)投資（19.2%）及鐵路運輸業(yè)投資（14.5%）。
10月8日，國家發(fā)展改革委針對一攬子增量政策明確提出，7000億元中央預算內投資已經全部下達，目前正在加快推進項目建設和資金撥付。11月8日，第十四屆全國人大常委會第十二次會議介紹，我國將直接增加地方化債資源10萬億元。
業(yè)內機構表示，化債背景下，地方債務壓力緩解為基建投資釋放了更多空間。目前，2023年增發(fā)國債推動的水利項目建設已進入高峰期，疊加水利投資高景氣和地下管網改造政策支持，管道等基建材料有望迎來新一輪發(fā)展機遇。以中國聯(lián)塑為代表的優(yōu)質企業(yè)，有望憑借較為領先的產品類型、產業(yè)輻射半徑、市場服務效率，在行業(yè)高速發(fā)展之際搶得頭籌。
2024年1-10月，全國落實水利建設投資11179億元，完成投資9748億元，創(chuàng)歷史同期最高水平。全國新開工水利項目達2.4萬個，為歷史同期最多。自2022年以來，我國水利建設投資已連續(xù)三年邁上萬億元臺階。
需求層面，我國水資源和降雨分布的空間、時間不均，加上隨之而來的洪澇災害，帶來對水利工程投資的長期需求。
以2023年為例，全國各種自然災害共造成9544.4萬人次不同程度受災，農作物受災面積10539.3千公頃，直接經濟損失更是達到了3454.5億元。作為對比，2023年流域防洪工程體系建設完成的投資為3227億元，仍低于自然災害造成的經濟損失，這表明我國水利建設投資仍具有較大的發(fā)展空間。
政策層面，萬億元國債的增發(fā)、“以舊換新”更新舉措實施、一攬子增量政策的出臺，為水利建設全產業(yè)鏈的高質量發(fā)展提供了堅實基礎。
2023年10月，中央財政決定于2023年四季度增發(fā)國債1萬億元，作為特別國債管理，其中水利領域安排資金額度超過五成。
與此同時，水利設備更新政策發(fā)布，亦加速相關建材升級改造。2024年3月，國務院印發(fā)《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，提出推進各地自來水廠及加壓調蓄供水設施設備升級改造。2024年6月，國家發(fā)改委等五部門發(fā)布《關于加快發(fā)展節(jié)水產業(yè)的指導意見》，提出推動大規(guī)模節(jié)水設備更新和消費品以舊換新，加快淘汰落后的用水產品和設備。
2024年10月8日，國家發(fā)改委針對一攬子增量政策明確提出，推動更多民間資本參與鐵路、能源、水利等重大基礎設施項目建設，優(yōu)先支持一批地下管網建設等城市更新重點項目。其中，地下管網建設方面，預計未來五年需要改造的城市燃氣、供排水、供熱等各類管網總量將近60萬公里，投資總需求約4萬億元。
在資本市場端，2024年9月，我國首單水利基礎設施REITs正式獲批，預示水利投融資民間資本渠道進一步打開新格局。
實際上，從長期來看，我國水利建設仍“道阻且長”?！笆奈濉逼陂g，全國計劃完成水利投資額5.2萬億元，2022年至2024年9月底，我國水利建設投資完成額總計達到3.22萬億元，目前已完成“十四五”目標的 61.9%。
《國家水網建設規(guī)劃綱要》指出，到2035年，基本形成國家水網總體格局，國家水網主骨架和大動脈逐步建成的目標。未來，隨著“十四五”規(guī)劃的深入實施、農業(yè)現代化及城市化戰(zhàn)略的全面推進，水利建設投資規(guī)模有望進一步擴大。
冬春季是傳統(tǒng)的施工建設黃金期，全國各地正全力以赴推動重大基建項目跑出“加速度”。
10月8日，安徽省第四批重大項目開工動員會舉行，551個項目開工，總投資4268.1億元，年度計劃投資426.1億元。四季度以來，陜西省集中開工重點項目318個，總投資1716.38億元，年度計劃投資221.52億元。
在四川省，多地開展2024年第四季度重大項目推進活動，其中，基礎設施項目總投資額最大，共601個，總投資3645億元，占比46.4%。
作為支撐基建平穩(wěn)增長的重要引擎，水利建設成為不少地方政府的四季度開工項目的“重頭戲”。以四川為例，2024年四川省納入增發(fā)國債資金支持范圍的水利項目共568個，總投資規(guī)模718億元，其中安排國債資金254億元。據《四川日報》報道，四季度預計四川全省有4個大中型水利項目新開工，預計2024年全年落實水利投資達850億元。
縱覽全國，南水北調中線后續(xù)水源工程首個開工項目引江補漢工程的建設正全面加速推進，黃河古賢水利樞紐的導流洞工程施工標段正式開工建設……大江南北，水利重大項目建設如火如荼，為基礎設施投資保持穩(wěn)定增長態(tài)勢夯實基礎。
天風證券研究員鮑榮富在研報中表示，自上而下來看，2024年GDP增長目標為5%左右，前三季度同比增長 4.8%，在假設消費、貿易等均維持前三季度的平穩(wěn)趨勢下，要完成全年經濟增長目標，團隊預計2024年固定資產投資需增長5.3%，其中基建投資需增長9.7%，同比多增加1.4萬億元左右，對應到四季度，即仍需新增約 9000億元左右。
這意味著，為完成全年經濟增長目標，各地政府將進一步擴大基建投資。水利作為其中重要組成部分，有望獲得更多政策支持與資金傾斜，助力重點項目的快速落地與高效推進。
水利建設景氣度上行的背景下，哪些企業(yè)將最先受益、并抓住新一輪發(fā)展機遇期？
從行業(yè)端來看，在水利工程中，塑料管道因其重量輕、耐腐蝕、施工便捷和使用壽命長的特點，成為輸水、排水及灌溉系統(tǒng)的重要材料，有望在此輪產業(yè)鏈上升周期中直接受益。
從企業(yè)端來看，一些行業(yè)龍頭企業(yè)，由于其堅實的成長邏輯、強大的技術創(chuàng)新能力、完善的產品體系以及持續(xù)優(yōu)化的運營效率，成為專家和市場關注的焦點。
公開數據顯示，中國聯(lián)塑長期穩(wěn)居塑料管道行業(yè)的龍頭地位。從產值來看，根據各公司財報，2023年中國聯(lián)塑、公元股份、偉星新材塑料管道銷量分別為265、62、29萬噸，塑料管道收入分別為246、58、54億元，聯(lián)塑在國內市場占有率（以產量計算）約20%，占據行業(yè)首位，遠超同業(yè)競企。
事實上，中國聯(lián)塑能夠長期鞏固行業(yè)龍頭地位，主要得益于在產品、生產和成本方面的顯著優(yōu)勢。
產品層面，聯(lián)塑是行業(yè)內產品體系最為齊全的生產商，能夠提供上萬種產品，并廣泛應用于家居裝修、民用建筑、市政給水、排水、電力通信、燃氣、消防、環(huán)境保護及農業(yè)等多元領域。
以強大和優(yōu)質的產品服務體系，中國聯(lián)塑獲得政府部門、基建龍頭央企國企的高度認可。近年來，公司積極投身于港珠澳大橋、北京大興國際機場、深中通道等一系列國家重大戰(zhàn)略工程與市政改建項目中，龍頭地位持續(xù)夯實。
生產層面，聯(lián)塑具備強制造能力以及規(guī)模效應帶來的顯著成本優(yōu)勢。在塑料管道行業(yè)中，聯(lián)塑的產能規(guī)模位居行業(yè)首位，遠超其他頭部企業(yè)（2023年聯(lián)塑、公元、雄塑、顧地產能分別為326、110、50+、30+萬噸）。此外，聯(lián)塑已建立超過30個先進的生產基地，覆蓋國內19個省份及多個海外市場。憑借數量眾多且分布廣泛的生產基地，聯(lián)塑的平均運輸半徑顯著短于同行，供應鏈效率保持高水平，從而進一步鞏固了其成本優(yōu)勢。
與此同時，中國聯(lián)塑經銷渠道與廣度在行業(yè)內遙遙領先。數據顯示，聯(lián)塑擁有遍布全國各地的獨立獨家一級經銷商，2023年已經提升至2853家。較強的先發(fā)優(yōu)勢使得聯(lián)塑的經銷商在資金實力、網點建設、項目資源、服務能力等各方面與競爭對手拉開了很大差距。
廣發(fā)證券研報提出，塑料管道行業(yè)競爭加劇，行業(yè)集中度較低，市場份額預計將進一步向領先企業(yè)傾斜。以行業(yè)內前三家上市公司（中國聯(lián)塑、公元股份、偉星新材）數據為例，2012年三家公司合計份額僅12.9%，2015年也僅14.8%， 但是2023年已經提升至22.0%。其中，中國聯(lián)塑市占率增長趨勢明顯。2023年，以上三家公司銷量材銷量市占率分別同比+1.8pct、+0.1pct、-0.2pct。
多家券商表示，塑料管道行業(yè)集中度快速提升，具備產品、規(guī)模、渠道、研發(fā)與技術優(yōu)勢的企業(yè)，更有望在新一輪競爭中占據領先地位。
水利建設作為國民經濟的關鍵支柱，貫穿防洪減災、農田灌溉、城市居民生活等多個民生領域，為推動經濟持續(xù)回升和發(fā)展承擔著重要責任。
展望未來，隨著“兩重”“兩新”政策的深入實施，基建投資將進一步加速提效，建材行業(yè)尤其是以中國聯(lián)塑為代表的龍頭企業(yè)，憑借其穩(wěn)健的財務狀況和強大的市場競爭力，長期成長性和發(fā)展前景愈加清晰。隨著各下游產業(yè)規(guī)模的不斷擴大，公司的增長潛力有望持續(xù)釋放。
