證券之星消息，2025年3月6日金洲管道（002443）發(fā)布公告稱信達證券高升 劉波、盤京投資馬欣、投資者、Mur shipping DMC朱朝、中國信達戰(zhàn)略客戶一部武思南、中信資管曾征、源峰基金初鈺峰、江蘇睿誠投資鄧勝于2025年3月5日調(diào)研我司。
具體內(nèi)容如下：問：請介紹一下公司基本情況答：公司主導產(chǎn)品有熱浸鍍鋅鋼管、高頻焊管、鋼塑復合管材管件、不銹鋼管材管件、大口徑卷制埋弧焊鋼管、螺旋縫雙面埋弧焊鋼管、直縫埋弧焊鋼管、直縫高頻電阻焊鋼管、FBE/2PE/3PE 防腐鋼管等系列，產(chǎn)品廣泛應用于給水、排水、消防、燃氣、石油天然氣輸送、建筑、通訊、特高壓電力鐵塔等領域。公司聚焦產(chǎn)業(yè)，主要做好管道產(chǎn)品，整體運行穩(wěn)健，2024年受大環(huán)境形勢特別是房地產(chǎn)行業(yè)等影響，業(yè)績雖有所下降但相對行業(yè)水平總體仍比較好，目前公司財務狀況良好，負債率低，資金寬裕。這兩年公司有一些變化，特別是大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但金洲一直致力于做好主營，主業(yè)明確，企業(yè)沒有受到明顯影響。問：2022 年到現(xiàn)在，鋼鐵行業(yè)一直低迷，拐點是否已到，行業(yè)何時能從底部向上走？答：很難準確判斷行業(yè)拐點。從 2023 年以來市場環(huán)境發(fā)生了變化，市場需求依然存在，但競爭激烈。2024 年行業(yè)水平較差，國家對房地產(chǎn)的調(diào)控政策開始調(diào)整并有一些支持舉措，若房地產(chǎn)穩(wěn)住對鋼鐵行業(yè)是正面的。國家提出未來五年城市管網(wǎng)改造 60 萬公里對鋼管行業(yè)是利好，再加上今年政府工作報告有關經(jīng)濟指標有 5%的增長目標，整體經(jīng)濟不會太差。雖然鋼鐵行業(yè)不會突然變好或價格飆升，但很明顯最差的時候已基本過去。問：公司產(chǎn)品與上游鋼材價格的聯(lián)動機制是怎樣的？采購購銷方面有什么情況？答：鋼管行業(yè)價格是聯(lián)動的，價格漲跌會有影響，2022 年鋼鐵暴漲，公司因庫存獲得很多收益；2023 - 2024 年價格往下走，2023 年初到年末鋼鐵價格下降，公司庫存有一定損失。預計 2025 年價格降幅不會太大，因為目前價格已到較低位置，很多鋼鐵企業(yè)虧損。問：公司主要的鋼材采購是在周邊嗎？采購鋼材會考慮哪些方面？答：公司原料采購主要考慮兩個方面，一是直接采購成本，盡量通過船運運費成本 100 多元每噸，加上運費成本后價格仍有優(yōu)勢；二是要評估未來風險，傾向于選擇大企業(yè)，風險可控，質(zhì)量滿足要求且價格合理，因為一些民營小鋼鐵企業(yè)付款條件不合理，鋼廠效益不好時合作會有風險。問：國家 4 萬億 60 萬公里的管道項目，為何感覺需求沒有加快？答：目前來看政策發(fā)布的時間不長，項目的前期工作和條件均較多，比如環(huán)評等。審批時間是主要因素，后續(xù)肯定會有所反應，但預計實際建設里程和規(guī)劃里程可能會有差距。公司也在積極參與。問：整個鋼鐵鋼管行業(yè)的競爭格局如何，從細分領域來看，未來哪些產(chǎn)品趨勢更明顯，公司的定位是怎樣的？答：未來五年主要的細分領域有三個，一是能源管道，包括油管線、氣管線及相關鏈條；二是市政工程領域，如城市燃氣管、燃油管道、供水排水管道等；三是結(jié)構(gòu)用管，用于制造業(yè)等。目前市政工程中天然氣管過去兩年需求不大、項目不多，但從國家規(guī)劃來看，城市管線項目仍較多，有較大提升空間。公司在能源管道的小口徑管道方面占比較高。問：天然氣管道后續(xù)需求增長情況如何？答：從整個國家規(guī)劃來講，城市管線項目較多，中國天然氣在一次能源占比中僅 8%左右，而發(fā)達國家如美國、俄羅斯占比達 20%-40%，后續(xù)天然氣管道需求有增長空間，但企業(yè)拿到項目要靠自身努力。問：公司產(chǎn)品經(jīng)營的核心壁壘是什么，哪個產(chǎn)品是市場引領的？答：公司產(chǎn)品質(zhì)量在行業(yè)中處于較好水平，招投標時技術(shù)條件能滿足要求。后續(xù)研發(fā)工作會考慮方便客戶安裝、防護以及定制化等方面。問：60 萬的焊管工廠項目情況如何，是否已投入資金？答：該項目目前暫停，未確定是否繼續(xù)推進，目前沒有投入資金。問：公司過去出口占比情況如何，后來出口難的原因是什么？答：在 2008、2009 年時，公司出口占比不小，后來金融危機后，國際上對中國鋼管反傾銷力度加大，如歐盟等，導致鋼管出口變得困難。除了這些進行反傾銷的國家外，其他國家雖然沒問題，但需求量相對較少，且對價格要求較低，而中國成本較高。問：公司未來的投資規(guī)劃？答：目前明確決定的項目沒有，我們也在大力推進輸氫管道等產(chǎn)品的研發(fā)。問：公司對分紅有何預期？答：目前公司還是希望要留足夠資金確保公司長期發(fā)展需求，為未來的項目投資做準備。
金洲管道（002443）主營業(yè)務：專業(yè)從事焊接鋼管產(chǎn)品研發(fā)、制造及銷售。
金洲管道2024年三季報顯示，公司主營收入34.08億元，同比下降21.63%；歸母凈利潤1.23億元，同比下降46.03%；扣非凈利潤9319.8萬元，同比下降56.15%；其中2024年第三季度，公司單季度主營收入10.64億元，同比下降27.58%；單季度歸母凈利潤2262.92萬元，同比下降75.16%；單季度扣非凈利潤1324.58萬元，同比下降84.55%；負債率18.64%，投資收益49.66萬元，財務費用-1446.42萬元，毛利率10.96%。
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證券之星估值分析提示金洲管道盈利能力較差，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價合理。更多
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